拨款比例、保理、追索权与债务人集中度在马来西亚如何运作，以及怎么把真实成本跟定期贷款放在一起比较。
这个情形，多数马来西亚的供应商与分包商都很熟悉。货已交、发票已开、客户也付得起，可账期写的是 90 天。而薪资 25 号照样要发。发票融资就是为这个缺口存在的，而它是少数几种银行看您客户比看您自己更仔细的融资。
它也被广泛误解，误解多半在成本上。表面的百分比看起来很小，换成年率却可能大得多。哪一个数字重要，取决于您怎么用它。
您向一个银行事先核准过的客户开出发票。银行按面额的一定比例先行拨款， 常见为 70% 至 80%，通常在收到发票与配套文件后几个工作日内到账。客户按原本的账期把钱付进指定账户，款项到账后，银行再把扣留的余额扣除费用后付给您。
由此有两点。您一开始永远拿不到发票全额，所以这类融资解决的是时间问题，不是毛利问题，多数 营运资金产品 都是这样。另外，每一笔预付款都会自行清偿：还它的是您的客户，不是经营利润，这也是为什么在定期贷款过不了的情况下，银行有时仍会批这个。
在马来西亚，这两个词被用得很松，银行自己也一样，所以要先弄清楚桌上谈的是哪一种。
保理 指融资方接手核准债务人的销售账册。它们记录发票、催收款项、出对账单。这适合行政人力薄弱的公司，而这项收款服务也包含在您所付的费用里。
发票贴现 指您保留自己的账册、继续自行收款。融资方按那本账册放款，并依赖您的信贷管控。它成本更低，只给银行信得过其内部系统的公司：干净的经审计报表、可靠的账龄报告，以及一个真正在运作的财务部门。
在披露式的安排下，您的客户会收到一份权利转让通知，指示把款项付给融资方。在非披露式的安排下客户不会收到，款项经由指定账户流转，账面上的关系不变。
马来西亚的老板常抗拒披露，以为客户会把它读成公司资金吃紧。实际上，政府关联企业、上市承包商与大型制造厂的采购部门，处理权利转让通知是例行公事。真正的风险窄得多：客户的内部流程无法处理收款方变更，以及供货合约禁止未经书面同意就转让权利。非披露式的融资更难拿到，因为银行得依赖您把先到您手上的钱转过去。
有追索权的情况下，如果一个已核准的客户在到期日后一段固定期间内仍未付款， 常见为 60 至 90 天，银行会向您追回这笔预付款，通常是从您账户扣款，或从新的预付款中抵扣。信用风险仍在您身上。马来西亚的中小企业融资，多数带追索权。
无追索权是指：若已核准的客户因信用原因无法付款，损失由融资方承担。它更贵，通常背后还有贸易信用保险，而且只适用于已核准的买家、在已核准的额度内。它不保护您的情形是：客户因对货物或工程有争议而扣款。那属于履约风险，不是信用风险，任何无追索权的安排都不覆盖它。
费用是分层来的，两份报价在您把它们拆开之前无法比较。
| 费用项目 | 计算方式 | 该问什么 |
|---|---|---|
| 贴现费或利息 | 按已拨付金额、按未收款天数计 | 报的是年率还是每 30 天的费率 |
| 服务费或手续费 | 按发票金额的百分比，每张发票收取 | 按面额，还是只按已拨付金额 |
| 融资开办费 | 获批时收一次，有时每年续期再收一次 | 是否从第一笔拨款中扣除 |
| 律师费与印花税 | 权利转让契据、印花税、查询费 | 不论有没有动用都要付 |
| 逾期费或展期费 | 客户晚付款时 | 从哪一天起算，费率多少 |
比较的陷阱在期限。定期贷款的利率是按年、按递减余额报的。发票融资的费用是按每张发票、按以周计的期限报的。把两者直接对比，什么也说明不了。要把「每张发票」的费用换成年率，先用 365 除以资金在外的天数，再乘以该费率。一张 60 天的发票，若您让同一笔额度一直循环，这笔固定费用一年大约会发生六次，因为 365 除以 60 约等于六。若是 30 天的发票，大约十二次。
算对之后，年化数字往往远高于定期贷款的定价。当这笔额度一整年都满负荷运转时，这是诚实的比较。但如果您只在一份大合约前后各用两个月，这就是错的比较，因为您只为用到的天数付费；而为同一目的借的定期贷款，是按它的整个年期向您收息。同样的逻辑也贯穿 定期贷款还是透支额度.
找一张实际的发票，说明它的面额以及您预期它会挂多少天，然后问每一家银行两个问题：第一天进我账户的是多少，客户付款后再进我账户的是多少。这两个数字的差额，对照已拨付金额与实际用掉的天数，是唯一能拿来同类相比的数字。
这项评估依赖您的债务人，程度至少不亚于依赖您的资产负债表。
建筑业是另一回事。进度款、核证延误，以及在缺陷责任期内被扣留的 5% 至 10% 保留金，让这笔应收账款变成有条件的、而不是干净的；许多银行只为来自具名业主的已核证请款单融资。见 建筑承包商的融资.
它适合订单增长、客户信用良好但付款慢、毛利率又宽到能吸收这些费用的生意。它不适合真正问题在于不赚钱的生意，因为把应收账款周转得更快，并不会凭空造出一个本来不存在的毛利。它也不适合一本全是小额发票、买家又都是小客户的账册，因为逐张处理的成本会让这笔融资对双方都不经济。银行以这些理由拒绝，通常是读对了。
不论哪一种，案子都建立在文件上：账册、账龄报告、供货合约，以及显示您客户确实在付款的对账单。 信贷审批员在您的银行对账单里读到什么 在这里更是格外重要。SMEBox 会审视账册与债务人分布、说明哪一种结构合适，再准备并把申请递交给最可能受理的银行与开发金融机构。决定权始终在它们手上。我们的 发票融资 页面说明整个流程。
一般是面额的 70% 至 80% ，余额在客户结清后扣除银行费用再付给您。具体的拨款比例，取决于债务人的质量、您账册上贷项通知与争议的历史，以及这笔融资是否带追索权。
一本经常出现贷项通知或对冲安排的账册，通常只能拿到较低的拨款比例，因为银行要为「这张发票不值它写的金额」这个风险打折。
只有在披露式的安排下才会。披露式会向您的客户发出权利转让通知，指示把款项付给融资方。非披露式则让客户照旧跟您往来，款项流入指定账户。
对中小企业而言，披露式更常见、也更容易拿到。马来西亚的大买家把权利转让通知当成例行文书处理，所以名声上的顾虑通常比老板们想的小。决定之前，先查一下您的供货合约有没有限制权利转让。
换成年率，通常是贵的。费用是按每张发票、按很短的期限报的，所以一张 60 天发票上看起来不高的费用，如果额度一直循环，一年大约会发生六次。
但总成本是另一个问题。您只为实际融资的那些发票、以及它们挂账的天数付费，所以一年只用一部分时间的额度，整体成本可能低于按整个年期计息的定期贷款。请比较一张真实发票以马币计的成本，而不是比较表面的百分比。
有可能，但更难，而且额度大概会比您预期的小。银行会限制单一债务人可占整笔融资的比例， 常见为 20% 至 30%，因为一本高度集中的账册，会把应收账款风险变成押在一家公司身上的赌注。
如果那个客户是政府机构、政府关联企业或大型上市集团，有些银行在集中度上会比对私人买家放宽一些。那一个名字的实力，在评估里起了大半的作用。
马来西亚银行实际提供哪些营运资金产品、会收什么抵押，以及信贷审批员如何算出您的额度。
进度款、保留金与履约保证让承包商的账目很难读。本文说明马来西亚银行看什么，以及如何呈现一份起伏很大的账。
六个月的对账单往往决定整个申请。这里说明信贷审批员在里面读到什么，以及「干净的六个月」是什么样子。